WB: Triển vọng tăng trưởng kinh tế Việt Nam dẫn đầu Đông Á - Thái Bình Dương năm 2025

Báo cáo Cập nhật Kinh tế Đông Á và Thái Bình Dương của WB, ấn bản tháng 10/2025 dự báo tăng trưởng của khu vực đạt 4,8% trong năm nay, giảm nhẹ so với mức 5,0% trong năm 2024. Trong khi đó, Việt Nam dẫn đầu khu vực với mức tăng trưởng 6,6%, tiếp theo là Mông Cổ (5,9%) và Philippines (5,3%). Trung Quốc, Campuchia và Indonesia dự kiến đều tăng trưởng ở mức 4,8%, trong khi các quốc đảo Thái Bình Dương dự kiến tăng 2,7% và Thái Lan 2,0%.

WB dự báo mức tăng trưởng GDP của Việt Nam đạt 6,6% năm 2025 trong bối cảnh các doanh nghiệp phải đối mặt với những rào cản thương mại mới, trong khi nhu cầu hàng hóa từ các thị trường quốc tế lớn cũng đang giảm sút.

Theo WB, Việt Nam đặt mục tiêu đạt tăng trưởng hai con số vào năm 2030 và trở thành quốc gia có thu nhập cao vào năm 2045 thông qua tăng đầu tư công và phát triển khu vực tư nhân trong nước. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn dễ bị tổn thương trước các "cú sốc" bên ngoài. Căng thẳng thương mại đã làm dấy lên lo ngại về khả năng “chuyển tải” hàng hóa qua Việt Nam do sử dụng nhiều nguyên liệu nhập khẩu cho xuất khẩu.

Xa hơn, WB dự kiến tăng trưởng GDP của Việt Nam chậm lại còn 6,1% năm 2026, sau đó phục hồi lên 6,5% năm 2027, nhờ việc thương mại toàn cầu hồi phục và Việt Nam tiếp tục là điểm đến hấp dẫn dưới vai trò là một trung tâm công nghiệp cạnh tranh trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Mặt khác, lạm phát toàn phần được dự báo tăng lên 3,8% trong năm 2025 do giá nhà ở tăng, sau đó giảm còn 3,5% vào năm 2027. Ngược lại, tỷ lệ nghèo đói tiếp tục giảm nhờ tăng trưởng duy trì. Đến năm 2027, tỷ lệ nghèo theo chuẩn thu nhập trung bình thấp (4,2 USD/ngày, PPP 2021) dự kiến chỉ còn 3,2%.

Trước những thách thức liên quan đến thương mại toàn cầu, có thể khiến dòng vốn FDI và thặng dự thương mại giảm sút, WB cho rằng, chính sách tài khóa nên tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong hỗ trợ tăng trưởng trung hạn và củng cố khả năng chống chịu, do dư địa chính sách tiền tệ hạn chế bởi chênh lệch lãi suất và áp lực tỷ giá. Nợ công thấp cho phép tăng đầu tư, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng, logistics và giao thông, với trọng tâm là quản lý đầu tư công hiệu quả và giám sát nợ, rủi ro thận trọng.

Cần thiết củng cố sức chống chịu của hệ thống ngân hàng

Báo cáo của WB chỉ ra, tín dụng ngân hàng tăng mạnh so với cùng kỳ trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu do Ngân hàng Nhà nước cấp hạn mức tín dụng sớm cho các ngân hàng. Tuy nhiên, rủi ro tiềm ẩn vẫn lớn do hoãn nợ, tái cơ cấu và giảm tỷ lệ trích lập dự phòng.

Nợ xấu toàn hệ thống (tính trên bảng cân đối kế toán) được ước tăng từ 5,0% năm 2024 lên 5,3% vào tháng 2/2025. Tăng trưởng tín dụng nhanh có nguy cơ ảnh hưởng đến chất lượng tín dụng, cho thấy nhu cầu tăng cường giám sát an toàn vĩ mô. Tỷ lệ dự phòng cho nợ xấu đã giảm gần một nửa trong ba năm qua, phản ánh năng lực hấp thụ rủi ro của hệ thống ngân hàng suy giảm đáng kể.

Mặt khác, thặng dư tài khoản vãng lai giảm và thâm hụt tài khoản tài chính tăng. Thặng dư tài khoản vãng lai giảm trong quý I/2025 do nhập khẩu tăng làm giảm thặng dư thương mại. Dòng vốn ròng ra khỏi tài khoản tài chính chủ yếu do rút tiền và tiền gửi khỏi khu vực ngân hàng, phản ánh điều kiện huy động vốn nước ngoài thắt chặt hơn hoặc thay đổi trong chiến lược thanh khoản.

Theo nhận định của WB, rủi ro trong khu vực tài chính của Việt Nam vẫn tồn tại do chính sách hoãn nợ, tái cơ cấu và giảm tỷ lệ trích lập dự phòng.

WB cũng lưu ý, giảm thiểu rủi ro khu vực tài chính vẫn là nhiệm vụ trọng tâm, bằng cách cải thiện tỷ lệ an toàn vốn và củng cố khuôn khổ thể chế cho giám sát an toàn, can thiệp sớm của Ngân hàng Nhà nước.

"Cần củng cố sức chống chịu của hệ thống ngân hàng bằng cách siết chặt giám sát, tăng cường thanh khoản và dự trữ vốn", WB khuyến nghị.