Lãi suất sẽ dần ổn định

Phân tích về diễn biến lãi suất thời gian gần đây, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam Phạm Chí Quang cho biết, nhu cầu vốn tăng mạnh vào cuối năm là nguyên nhân chính khiến lãi suất huy động chịu áp lực trong thời gian qua. Việc tăng trưởng huy động vốn thấp hơn tăng trưởng tín dụng tạo áp lực thanh khoản tại các ngân hàng. Tính đến ngày 24/12, huy động vốn tăng khoảng 14,11%, trong khi tín dụng tăng khoảng 17,87%. Trong bối cảnh huy động vốn tăng chậm hơn nhiều so với tín dụng, cùng với sự cạnh tranh từ các kênh đầu tư khác, việc một số ngân hàng điều chỉnh lãi suất là cần thiết để bảo đảm thanh khoản hệ thống. Tuy nhiên, đây không phải là xu hướng dài hạn, mà chủ yếu mang tính điều chỉnh theo chu kỳ khi cầu tín dụng tăng mạnh vào cuối năm.

Lãi suất đầu vào tăng lên gây áp lực không nhỏ tới việc duy trì lãi suất cho vay ổn định. Tuy nhiên, nhìn từ tổng thể các yếu tố vĩ mô, giới phân tích cho rằng áp lực lãi suất chỉ mang tính thời điểm và có nhiều cơ sở để hạ nhiệt trong các quý tới, khi nhu cầu vốn không có sự đột biến và các yếu tố hỗ trợ thanh khoản sẽ dần phát huy tác dụng.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng, trong quý I/2026, đặc biệt là giai đoạn trước Tết Âm lịch, tình hình thanh khoản và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng nhiều khả năng sẽ không quá căng thẳng. Theo ông Minh, hệ thống ngân hàng vẫn còn dư địa để duy trì mặt bằng lãi suất cho vay ở mức thấp, qua đó hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế. Với lãi suất huy động, khả năng giảm mạnh là không lớn, song xu hướng hạ nhiệt vẫn hiện hữu khi các ngân hàng bắt đầu có thêm nguồn vốn bổ sung như vốn từ phát hành trái phiếu hoặc tăng vốn trong các đợt cuối năm trước. Khi các dòng tiền này được hiện thực hóa, áp lực huy động vốn sẽ giảm bớt, tạo điều kiện để lãi suất ổn định hơn.

Thực tế cho thấy, trong suốt năm 2025, NHNN Việt Nam đã điều hành chính sách tiền tệ theo hướng linh hoạt, thận trọng, kết hợp hài hòa giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Các công cụ điều hành như nghiệp vụ thị trường mở, tái cấp vốn hay điều tiết thanh khoản đã được sử dụng chủ động, qua đó hạn chế những cú sốc đối với mặt bằng lãi suất.

Theo TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách Tài chính - Tiền tệ Quốc gia, năm 2026, điều hành chính sách tiền tệ nhiều khả năng vẫn theo hướng hỗ trợ tăng trưởng với mặt bằng lãi suất duy trì ở mức hợp lý. Một trong những yếu tố quan trọng giúp giảm áp lực điều hành là sức ép tỷ giá USD/ VND đang có xu hướng hạ nhiệt, khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025 và dự kiến tiếp tục nới lỏng trong năm 2026. Diễn biến này giúp NHNN Việt Nam có thêm dư địa để điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hạn chế áp lực phải duy trì mặt bằng lãi suất cao.

Ở góc độ các NHTM, các ngân hàng phải chủ động tiết giảm chi phí hoạt động, đẩy mạnh chuyển đổi số, đồng thời triển khai các chương trình giảm lãi suất cho vay, sẵn sàng chia sẻ một phần lợi nhuận để hạ lãi suất cho vay giúp doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn thuận lợi hơn, giảm chi phí tài chính và cải thiện khả năng phục hồi sản xuất – kinh doanh.