Vì sao nợ vay ngân hàng của PNJ giảm mạnh gần 900 tỷ đồng trong quý đầu năm 2022?

Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) là doanh nghiệp chuyên sản xuất kinh doanh trang sức vàng, bạc, đá quý, quà tặng doanh nghiệp, phụ kiện thời trang, quà lưu niệm, đồng hồ, mua bán vàng miếng, cung cấp dịch vụ kiểm định kim cương, đá quý,...

Với hoạt động kinh doanh của mình, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng chính trong cơ cấu tài sản của PNJ, với tỷ trọng lên tới 86% tổng tài sản (theo số liệu cuối năm 2021).

Trong cơ cấu nợ phải trả vào cuối năm 2021, ngoài các khoản chiếm dụng vốn của nhà cung cấp, các khoản phải trả người lao động, thuế... thì vốn vay ngắn hạn của doanh nghiệp chiếm hơn 60% tổng nợ phải trả. Trong đó 100% là vốn vay ngắn hạn. Điều này phù hợp với đặc thù về cơ cấu tài sản, vốn ngắn hạn hay hạn mức tín dụng bổ sung vốn lưu động tài trợ cho tài sản ngắn hạn.

Đặc thù của hạn mức tín dụng là có thời gian nhận nợ ngắn (vài tháng) và trả nợ gốc linh hoạt. Khi khách hàng có dòng tiền về có thể trả nợ vào (một phần hoặc toàn bộ) và giải ngân lại để mua hàng hóa khi có nhu cầu. 

Quan sát dư nợ ở PNJ những quý gần đây cho thấy, dư nợ vay thường xuyên biến động tương đối mạnh ở các mốc thời gian theo nhịp lên - xuống.

Đồng thời, biến động của nợ vay ngắn hạn đồng dạng với biến động của hàng tồn kho. Có thể thấy dư nợ vay ngắn hạn trong kỳ của doanh nghiệp tăng/giảm chủ yếu tài trợ cho giá trị hàng tồn kho.

Dữ liệu vay ngắn hạn và hàng tồn kho có biến động khá tương đồng. Nguồn số liệu: Tổng hợp từ BCTC hợp nhất của PNJ.

Chúng ta cùng xem xét cụ thể số liệu hợp nhất quý 1/2022 của doanh nghiệp để nhìn rõ hơn nguyên nhân giảm của dư nợ vay tại PNJ.

Bỏ qua tác động không đáng kể của các khoản mục không trọng yếu như các khoản phải thu khác hay chi phí trả trước do số dư nhỏ. Nguồn số liệu: Tổng hợp từ BCTC hợp nhất của PNJ.

Nhìn vào các số liệu tăng giảm trong kỳ trên có thể thấy, tác động lớn nhất làm giảm nợ vay ngắn hạn trong kỳ là việc giảm hàng tồn kho (hàng bán ra nhiều hơn hàng nhập vào và tạo ra thặng dư tiền), chứ không phải do chiếm dụng được nhiều vốn của người bán hơn hay do giảm các khoản phải thu khách hàng.

Bên cạnh đó, trong cơ cấu hàng tồn kho thành phẩm và hàng hóa là 2 khoản mục có mức giảm nhiều nhất, điều này báo hiệu doanh số bán hàng trong 3 tháng đầu năm của doanh nghiệp sẽ khả quan.

Đối chiếu với số liệu thực tế, doanh thu (thuần) quý 1/2022 PNJ đạt 10.143 tỷ đồng, tăng trưởng 41% so với cùng kỳ năm ngoái. 

Là doanh nghiệp đầu ngành, PNJ được các ngân hàng cấp hạn mức tín dụng lớn với lãi suất ưu đãi từ 4,2% -5,2%/năm. Tài sản bảo đảm là bất động sản, hàng tồn kho hoặc tín chấp.

Các ngân hàng hiện đang cấp hạn mức tín dụng lớn cho PNJ:

Nguồn số liệu: Tổng hợp từ BCTC hợp nhất của PNJ.

Theo báo cáo chi tiết, 3 tháng đầu năm 2022, PNJ đã giải ngân mới hạn mức tín dụng 2.387 tỷ đồng, đồng thời trả vào 3.278 tỷ đồng. Tại thời điểm cuối quý 1, so với đầu năm Ngân hàng PNJ giảm dư nợ nhiều nhất tại VietinBank với số tiền 572 tỷ đồng, sau đó đến Vietcombank giảm dư nợ 451 tỷ đồng.

Theo BCTC kiểm toán 2021 của PNJ, lãi suất VietinBank áp dụng cho doanh nghiệp là 4,2%/năm, lãi suất Vietcombank áp dụng cho doanh nghiệp là 4,6%/năm.