Giá bạc chạm đáy 10 tuần
Trái ngược với diễn biến giá của cà phê, giá bạc lao dốc mạnh 6,13% trong phiên hôm qua (14/10), xuống mức 55,88 USD/ounce, chạm mức thấp nhất trong vòng 10 tuần. Áp lực bán gia tăng sau khi báo cáo chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ tăng vượt kỳ vọng, làm dấy lên lo ngại Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ phải duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời gian dài hơn.
Kỳ vọng lãi suất neo cao đã tiếp thêm động lực cho đồng bạc xanh và duy trì lợi suất trái phiếu ở mức cao kỷ lục, qua đó tạo sức ép trực tiếp lên những tài sản không sinh lợi như kim loại quý.
Cũng trong phiên ngày 14/10, chỉ số đồng USD (DXY) tăng 0,36% lên mức 102,55 điểm, chạm đỉnh trong hơn một năm qua. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm cũng biến động mạnh, có thời điểm tiếp cận vùng cao nhất kể từ tháng 5/2024, trước khi hạ nhiệt về đóng cửa ở mức 4,8%, tăng 1,23 điểm phần trăm (tương đương 123 điểm cơ bản) kể từ đầu năm.
Về chi tiết dữ liệu lạm phát, áp lực giá cả tại Mỹ ghi nhận xu hướng tăng tốc rõ rệt. CPI toàn phần tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước, đánh dấu tốc độ tăng theo tháng nhanh nhất trong 5 tháng, qua đó đẩy lạm phát tính theo năm lên mức 3,7%, cao hơn mức 3,4% của tháng 8. Đồng thời, CPI lõi tăng 0,3% theo tháng và 2,6% theo năm (tăng từ mức 2,4% của tháng trước), phản ánh áp lực lạm phát cơ bản vẫn còn tương đối dai dẳng.
Ngay sau khi số liệu được công bố, Chủ tịch FED chi nhánh Chicago Austan Goolsbee gọi số liệu lạm phát là “đáng thất vọng”, đồng thời cảnh báo dòng vốn đổ vào hạ tầng AI có thể khiến nền kinh tế quá “nóng”. Ông cho rằng vẫn còn quá sớm để khẳng định mặt bằng lãi suất hiện tại đã đủ cao để đạt mục tiêu lạm phát 2%.
Bên cạnh đó, triển vọng tiêu thụ bạc công nghiệp đang có khả năng suy giảm trong bối cảnh làn sóng đầu tư vào AI ngày càng phụ thuộc vào nguồn vốn vay. Khi lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, chi phí huy động vốn gia tăng có thể tạo thêm sức ép lên các doanh nghiệp công nghệ và kế hoạch mở rộng hạ tầng AI.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo về sự mất cân đối giữa chi phí đầu vào và doanh thu đầu ra của 5 tập đoàn công nghệ lớn (Oracle, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet) và đặt ra dấu hỏi lớn về khả năng thu hồi vốn của các siêu dự án công nghệ.
Nếu áp lực tài chính khiến đầu tư bị thu hẹp, nhu cầu bạc phục vụ các ứng dụng công nghiệp liên quan cũng có thể chịu tác động.
Cà phê tăng phiên thứ ba liên tiếp khi rủi ro nguồn cung gia tăng
Đóng cửa ngày 14/10, giá cà phê tiếp tục ghi nhận diễn biến tích cực, đặc biệt là Arabica với đà tăng 3 phiên liên tiếp trong bối cảnh rủi ro nguồn cung tại các quốc gia sản xuất chủ chốt gia tăng. Cụ thể, giá Arabica kỳ hạn tháng 12 tăng 1,8% lên 6.571 USD/tấn trong khi Robusta kỳ hạn tháng 11 tăng 0,7% lên 3.483 USD/tấn.
Tại Brazil - quốc gia sản xuất và xuất khẩu cà phê lớn nhất thế giới, mưa kéo dài trong những tháng gần đây làm gia tăng lo ngại về chất lượng hạt. Hơn 20% sản lượng Arabica, tương đương khoảng 8 triệu bao, được cho là không đạt chuẩn.
Tình trạng này đã phần nào ảnh hưởng đến năng lực xuất khẩu của Brazil. Theo dữ liệu của Hội đồng Xuất khẩu Cà phê nước này, xuất khẩu cà phê tháng 9 chỉ đạt 3,89 triệu bao, giảm 8,72% so với tháng 8, trong đó, xuất khẩu Arabica giảm 6,52% so với tháng trước và 7,09% so với cùng kỳ.
Còn tại Colombia, xuất khẩu cà phê niên vụ 2025-2026 giảm 12% xuống còn 11,78 triệu bao.
Về tồn kho, lượng Arabica được chứng nhận trên sàn ICE US trong ngày hôm qua giảm 4.910 bao trong một ngày, xuống còn 241.950 bao, thấp nhất kể từ ngày 16/9 và giảm 51,3% so với cùng kỳ năm trước. Mức tồn kho hiện đang ở mức thấp đang khiến thị trường nhạy cảm hơn trước các rủi ro về chất lượng và nguồn cung.
Ở chiều cầu, nhu cầu nhập khẩu tại các thị trường tiêu thụ lớn tiếp tục ổn định. Tại Mỹ, lượng nhập khẩu cà phê trong tháng 8/2026 đạt 121.540 tấn, tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước. Tại Liên minh châu Âu (EU), lượng cà phê nhập khẩu trong 7 tháng đầu năm 2026 đạt gần 1,74 triệu tấn, tăng hơn 3% so với cùng kỳ năm 2025 và tiệm cận mức cao của năm 2024.
Theo ông Trần Sơn Tùng, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc SACT, Thành viên Kinh doanh số 045 của MXV, thị trường cà phê ngắn hạn đang phân hóa rõ nét khi Arabica phục hồi tốt hơn nhờ hỗ trợ từ tồn kho đạt chuẩn ICE sụt giảm, sản lượng Colombia niên vụ mới giảm khoảng 15% và dòng tiền quỹ đầu cơ quay lại mua ròng. Trong khi đó, Robusta chủ yếu ở trạng thái tích lũy và đối mặt áp lực chốt lời tại vùng giá cao.
“Dù hiện tượng El Niño duy trì rủi ro thời tiết và cấu trúc giá nghịch đảo (backwardation) phản ánh sự thắt chặt nguồn hàng giao ngay, áp lực bán thương mại từ các nước sản xuất vẫn trực tiếp kiềm chế đà tăng. Do đó, kịch bản ưu tiên trong 1–2 tuần tới là thị trường biến động hai chiều với biên độ phục hồi có giới hạn; xu hướng tăng chỉ thực sự được xác lập bền vững nếu giá giữ vững các ngưỡng kháng cự then chốt đi kèm sự xác nhận từ dòng chảy hàng thực và dữ liệu tồn kho”, ông Tùng nhận định.
Ảnh 4: Ông Trần Sơn Tùng, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc SACT, Thành viên Kinh doanh số 045 của MXV
Tại Việt Nam, hoạt động giao dịch cà phê tương đối trầm lắng khi thị trường bước vào giai đoạn chuyển tiếp giữa hai niên vụ. Vụ thu hoạch 2026-2027 đã bắt đầu từ tháng 10 nhưng chưa bước vào giai đoạn cao điểm, trong khi nguồn cung từ niên vụ cũ dần cạn kiệt.
Theo USDA, tổng sản lượng cà phê Việt Nam niên vụ 2026-2027 dự kiến đạt khoảng 32,5 triệu bao, tăng 2,52% so với niên vụ trước. Tuy nhiên, triển vọng sản lượng tăng chưa đồng nghĩa với nguồn cung sẵn có dồi dào trong ngắn hạn, khi lượng cà phê nhân xanh còn lưu thông trong dân và tồn kho tại các doanh nghiệp xuất khẩu ở mức thấp.
Bên cạnh đó, mưa kéo dài tại Tây Nguyên trong tuần 14-20/10 có thể gây gián đoạn hoạt động thu hoạch và phơi sấy, làm chậm quá trình bổ sung nguồn hàng ra thị trường. Những yếu tố này có thể tiếp tục hỗ trợ giá Robusta trong ngắn hạn, dù áp lực nguồn cung dự kiến gia tăng khi vụ thu hoạch bước vào giai đoạn cao điểm.
